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工商時報【許庭瑜整理】

英國脫歐事件已經過了2周多，但人民幣貶值壓力不斷聚集，加上中國經濟預期持續放緩，與中國人行自從5月將中間價設置在人民幣貶值水準後，導致在岸人民幣（CNY）近期貶至2010年11月以來的新低，似乎人行也減少對於外匯出手干預。

從一籃子貨幣來看，由於人民幣綁定13種貨幣籃子中，美元與日圓分別占了約26％與15％的比重，受到英國脫歐系統性風險影響，市場資金紛紛逃避進美元與日圓等避險性貨幣，且近期美國發布的6月份非農就業人口更是達28.7萬人，遠高於市場所預期的18萬人，美國聯準會也堅稱今年升息依然沒有改變，市場甚至對於9月份升息預期有所增長，美元指數因而震盪走強，人民幣明顯有下行壓力。

此外，再加上目前中國經濟成長仍不明朗，如先前財新公布6月份製造業PMI指數月減0.6至48.6，連續3個月下滑呈現，且創11個月以來最大跌幅。

另外中國國家統計局公布6月份CPI年增率1.9％，低於5月份2.0％，本周即將公布的第2季GDP成長率預料降至6.6％，民間投資持續乏力與全球總體經濟不確定性，都讓中國有降息的誘因。

整體來看，只要人民幣匯率波動沒有擴大，中國人行出手干預可能性低，市場也就會普遍預期人民幣趨於貶值不變，甚至部分投資機構更預期人民幣將貶破7大關，顯示人民幣中長期弱不易改變。看壞人民幣走勢的投資人，可於適當時機以「大小美人」期貨進場布局。

（元大期貨分析師陳昱宏提供，許庭瑜整理）